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掉期


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掉期合約(Swap)
又称“互換合約”是一種場外交易,非標準化,非規範化,雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產的合約。
利率掉期交易(interest rate swap)
合約首先確定一個名義本金 Notional Principal 。 在合約時間段中,其中一方同意定期付給另一方以固定利率(Fixed Rate)計算的現金流(Cash Flow),另一方則同意定期回付以現時浮動利率(Floating Rate)計算的現金流,浮動利率經常以倫敦同業拆放利率(簡稱LIBOR)為浮動利率的標準。
貨幣掉期交易(Currency Swap)
貨幣互換(又稱貨幣掉期)是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同,但貨幣不同的債務資金之間的調換,同時也進行不同利息額的貨幣調換。
貨幣掉期交易的why
鎖定了匯率風險,使客戶能在不承擔匯率變動風險的情況下,匹配兩種外幣資產的現金流,滿足企業經營的需要。
貨幣掉期交易的how
外匯貨幣掉期交易是指在即期買入一種貨幣賣出另一種貨幣的同時,遠期再賣出這種貨幣買入另一種貨幣。也就是說一筆掉期交易是由一筆即期和一筆遠期交易組合而成的。
商品掉期 Commodity Swap
主要是用來有效管理企業所面臨的價格波動風險。
商品掉期可以細分為
固定價格及浮動價格的商品價格互換、商品價格與利率互換兩類。
商品掉期基本概念
A為一定數量的某種商品按照每單位的固定價格定期對B支付款項; B為相等數量的某種商品按照每單位的浮動價格定期向A支付款項
商品掉期的本質
是商品的固定風險與浮動風險之間的互換。
假設A是消費方,B是生產方。消費方A為鎖定生產成本,通過掉期合約
定期支出固定的釆購成本,并且從清算機搆得到等衕於該種商品浮動市價的現金流,從而規避現貨市場釆購價格波動帶來的成本風險。
假設A是消費方,B是生產方。生產方B為獲得固定收益,通過掉期合約
支付等衕於浮動市價的現金流給清算機搆,與此衕時,獲得合約中的固定價格,從而規避產品銷售價格波動帶來的風險,達到套期保值的效果。
股票掉期(Equity Swap)
交易雙方同意在一段時間內就不同地區的股票/股市指數的走勢支付差額予對方.
股票掉期例1
納斯達克指數:升100點 法國CAC指數:跌100點 A就要給B: 1億x100/2500+1億x100/5000
對沖 Hedge
又稱避險, 就是同一時間買入一外幣,做買空。另外亦要沽出另外一種貨幣,即沽空。 理論上,買空一種貨幣和沽空一種貨幣,要銀碼一樣,才算是真正的
外匯單線買賣
看好某一種貨幣就做買空(或稱揸倉),看淡某一種貨幣,就做沽空(空倉)。
外汇對沖机理
外幣的升跌都以美元作為相對的匯價, 美元的升跌影響所有外幣的升跌。所以,若看好一種貨幣,但要減低風險,就需要同時沽出一種看淡的貨幣。 買入強勢貨幣,沽出弱勢貨幣,估中,美元弱,所買入的強勢貨幣就會上升,賺多蝕少; 估錯,美元強,買入的貨幣也不會跌太多(蝕少),沽空了的弱勢貨幣卻跌得重(賺多),賺多蝕少
期權對冲
持有一隻股票,預期下跌,不想出售,買入那股的認沽期權,一旦股價下跌,出售所持有的價內認沽期權,或行使有關期權,抵銷損失。